方舟投资创办人伍德（Cathie Wood）有「女股神」之称，且以慧眼识潜力股着称，她尤其锺爱具破坏式创新能力的公司与技术，这使得她最近出清辉达（Nvidia）股票并大砍特斯拉（Tesla）持股备受瞩目。伍德本月中旬接受访问，说明这些操作的背後原因，并列举看好加密币前景的理由。

今年来，方舟操盘绩效再度发威，靠特斯拉、Coinbase Global、Roku等飙股赚翻了。旗舰基金方舟创新ETF（代码：ARKK）截至7月16日止已狂涨54.5%，比美股标普500指数同时期19%的涨幅还要壮观。方舟其他基金聚焦基因革命、自动驾驶技术与机器人学、金融科技创新等主题，表现也比美股大盘出色。

为何大砍特斯拉持股？

伍德在去年秋、冬季特斯拉股票遭遇卖压时大举买进，并且在前阵子逢高减码获利了结。她本月中旬接受巴隆周刊（Barron’s）访问时，透露最近脱售持股背後的想法。

伍德说：「最主要的原因是投资组合管理。特斯拉股价在过去六个月来已涨了超过两倍半，而某些我们其他的持股仍接近低点。一旦特斯拉在投资组合的权重升到10%以上，我们就会减持股票，把资金重新部署到我们认为尚未得到应有赏识的其他个股。」

伍德仍维持给特斯拉每股2,000美元的目标价位，但这档股票最近跌到264美元左右，凸显这位方舟操盘手仍十分看好特斯拉长期展望。如此坚持看多特斯拉的信心从何而来？

为何长期看多特斯拉？

伍德说：「自特斯拉降价後，我们的信心已增强。特斯拉是少数有能力降价的汽车制造商之一。」她解释，特斯拉承担得起降价侵蚀利润的压力，因为有电动车电池成本降低可作靠山，其他电动车制造商因为成本比特斯拉高许多，所以必定大受特斯拉降价打击。她强调，去年特斯拉电动车全球卖出700万辆，她预估到2027年，销量可望提高到6,000万辆，且特斯拉大致而言将保住市占率。

伍德并且看好特斯拉的自驾计程车（Robotaxi）事业，她预估到2027年这个生意可望带给特斯拉2,270亿美元的税前息前折旧摊销前获利（Ebitda），比目前苹果的Ebitda还要高。

她认为，特斯拉拥有一大相对竞争优势：蒐集自路上实际在跑、多达数十亿英里计的驾驶数据。这些大数据可能用来训练模型，让车辆学习在特殊状况下如何调适。她说：「其他业者没人能这麽做，因为掌握的数据量差远了。」

图／伍德强调，去年特斯拉电动车全球卖出700万辆，她预估到2027年，销量可望提高到6000万辆。Unsplash by Beat Jau

为何出清辉达持股？

伍德也解释最近为何出清辉达持股。她说：「许多人对我们旗舰基金不再持有这档股票小题大作。我要说给认为我们不注重价值的人听：正是基於价值考量，我们出清该股。辉达现在的股价，以营收倍数计算，已非常的高。」

为何大买Meta股票？

对照下，伍德上个月首度买进脸书母公司Meta Platforms的股票，她在在巴隆专访中说明理由。伍德说：「脸书重心从元宇宙（metaverse）转向人工智慧（AI ），是股价脱疲翻醒的一大因素。

另一原因是互动（engagement）数据优於预期。Meta订有市场区隔策略–年纪较长的人用脸书，比较年轻的用Instagram和WhatsApp。至於Threads，还有待观察，但我认为不会跟推特（Twitter）一样。」

挑选AI潜力股三要件

至於今年「生成式AI」（generative AI）大热门，哪些公司会是最大受惠者？又如何掌握这个商机？

伍德指出，方舟透过AI镜头审视个股潜力时，考量三个条件：

1.领域专业和管理团队是否有远见；

2.良好的分销（good distribution）；

3.更重要的是，拥有专属数据能用来训练AI模型，以利改善产品与服务、削减成本，并提高生产力。举例来说，她认为Twilio和Teladoc前景亮丽可期。

为何持续看好加密币？

伍德还重申看好加密币展望，理由有三：

1.货币革命，比特币将是最大赢家，明显证据可见於今年3月美国爆发区域银行动荡时，比特币从1.9万美元涨上3万美元；

2.金融服务革命，也就是所谓「去中心化金融」（DeFi），那股浪潮将由Ethereum主导。现在基础设施提供者百家争鸣，伍德已迫不及待想知道最後谁会胜出；

3.数位财产权，许多人称之为非同质化代币（NFT）或「元宇宙」。虚拟世界的不动产已经有人在买了。

本文转载自2023.07.27「经济日报」，仅反映作者意见，不代表本社立场。